Je suis récemment revenu de Milan où un groupe de curieux et moi avons assisté au Forum italien du Run-off. Les points forts étaient de bonnes personnes (c'était agréable de se rattraper), un temps épouvantable et d'excellents canapés arrosés de prosecco. J'aurais aimé que davantage de collègues et de contreparties soient là pour partager l'occasion, mais je ne pense pas que la participation plus faible que les années précédentes soit due à un intérêt moindre pour les solutions héritées parmi les porteurs de risques italiens.

Au contraire, la nature intime du Forum a permis des discussions plus approfondies et plus perspicaces. Les questions qui ont le plus attiré l'attention des délégués étaient la confiance et la réputation, sans parler de combler le manque de connaissances de l'industrie. Un participant au Forum m'a demandé s'il était possible d'obtenir une véritable finalité en vertu de la loi italienne. La réponse est oui, et le flux de transactions actuel montre que les contreparties sont à l'aise avec le processus.

Le tabou du transfert de patrimoine local n'a commencé à s'effondrer qu'en 2017, lorsque Generali a confié pour la première fois un portefeuille majeur à un tiers (… nous !). Nous avons maintenant vu six anciennes transactions italiennes, alors que les assureurs locaux commencent à envisager sérieusement l'optimisation du capital.

Les transferts hérités italiens ne sont pas sans particularités : ils doivent être continus et, en l'absence de filiale basée en Italie, vous devez choisir entre la liberté d'établissement et la liberté de service. Un dialogue précoce et ouvert avec le régulateur est crucial dans chaque juridiction, mais il est particulièrement important en Italie.

Je serai de retour au Forum italien l'année prochaine. En attendant, je dois réfléchir à la manière d'encourager davantage de contreparties potentielles à y assister, mais pas plus de nos concurrents. Laissez vos conseils ci-dessous, s'il vous plaît!

Ensuite, je pars pour la Grosse Pomme. Je vous ferai savoir ce qui s'y passe dans environ une semaine, dans la deuxième édition de A Rough Guide to Legacy.